لن يعض البيتكوين الغبار بسهولة كما تعتقد

عثرت على مقال في Coindesk مؤخرًا بعنوان “Bitcoin Will Bite the Dust”. المؤلف هو كيفن دود أستاذ المالية والاقتصاد في كلية إدارة الأعمال بجامعة دورهام ، والمؤلف المشارك لورقة بحثية صدرت عام 2015 بعنوان “Bitcoin Will Bite the Dust”.

قدم المؤلف بضع نقاط مثيرة للاهتمام ولكن ربما تكون ساذجة للغاية لدعم حجته بأن عملة البيتكوين ستذهب في النهاية إلى $ 0 ، بينما يدعي أيضًا أنه لم يسمع بعد “ واحدة تحدي ذكي لهذه الحجة من مجتمع البيتكوين “. بدلاً من ذلك ، يدعي أن “ الاستجابة النموذجية كانت إساءة شخصية .”

يشبه مجتمع البيتكوين تمامًا مثل أي مجتمع آخر عبر الإنترنت (أو حتى غير متصل) – حيث تتراوح جودة أعضائه من العبقرية المطلقة إلى الافتقار تمامًا إلى المنطق واللياقة. لذلك ، أجد صعوبة في تصديق ادعائه بأنه واجه فقط الشتائم ولكن ليس أي حجج مضادة ذكية من المجتمع.

بغض النظر ، نظرًا لأنه يدعي أنه لم يواجه أي تحد منطقي لرأيه ، سأكتب بموجبه تحديي الشخصي لرأيه بطريقة حضارية ونأمل أن تكون ذكية. لكنني أفصح مقدمًا أنه على عكس السيد دود ، ليس لدي شهادة دكتوراه. في الاقتصاد باسمي. آمل أن تظل حججي مهمة!

معظم الصناعات “احتكارات طبيعية”

السيد. حجة دود الأولى لسقوط عملة البيتكوين هي أن صناعة تعدين البيتكوين تحمل خصائص “الاحتكار الطبيعي” ، وبالتالي محكوم عليها أن تصبح كذلك. سيؤدي هذا الاحتكار إلى إزالة البيتكوين من أهم عروض القيمة ، واللامركزية ، وبالتالي تدميرها.

بينما أوافق على أن تعدين البيتكوين ربما يكون أحد العناصر الأكثر ضعفًا في نظام البيتكوين البيئي ، لا أعتقد أن احتكار صناعة تعدين البيتكوين هو أمر أبيض وأسود كما يعتقد السيد دود.

دعنا أولاً نستخدم بعض الأمثلة الأخرى من العالم الحقيقي للمقارنة – في الواقع ، تُظهر غالبية الصناعات في عالمنا خصائص “الاحتكار الطبيعي”. قد تكون الاستثناءات الوحيدة هي الصناعات التي تتضمن الأعمال الفنية النادرة والتحف والمنتجات والخدمات المصممة خصيصًا لـ UHNI. تستفيد كل صناعة مشتركة تقريبًا تشمل السلع أو المواد الخام أو المنتجات الاستهلاكية أو حتى البيانات من وفورات الحجم. ولكن نادرًا ما أدى ذلك إلى احتكار كيان واحد كامل للصناعة.

تلعب العديد من العوامل دورًا في التنظيم التلقائي لحالة أي صناعة ، على سبيل المثال دورات السوق الطبيعية وقرارات العمل السيئة / الجيدة والتدخل الخارجي من الحكومات أو الظروف القاهرة. كان هناك وقت مؤخرًا عندما كان الناس يدعون أن عملة البيتكوين قد ماتت لأن Bitmain تمتلك غالبية تعدين البيتكوين ، لكن انظر إلى ما نحن عليه الآن – بدأ عمل البيتكوين كالمعتاد ، بينما يشاع أن Bitmain يكافح بجدية.

إن صناعة التعدين كما نعرفها حاليًا هي سوق حرة مدفوعة بالعرض والطلب ، والتي ترتبط مباشرة بسعر البيتكوين. لقد أوضحت لنا قصة Bitmain أنه ليس من السهل التعامل بشكل مثالي بين سعر البيتكوين وقرارات العمل مقابل العرض / الإنتاج مقابل طلب السوق مقابل التدخل الخارجي أو التنظيمي. يمكن رؤية أمثلة مماثلة في صناعات أخرى مثل النفط والغاز والمعادن وما إلى ذلك ، حيث يلزم إثبات العمل وتكون وفورات الحجم مهمة. هناك سبب لتقلب أسعار النفط والمعادن بدلاً من الارتفاع مباشرةً عبر السقف ، كما تتوقع في حالة الاحتكار الكامل.

علاوة على كل هذا ، فإن قوة المعدنين ليست مطلقة. على الرغم من الاعتقاد الشائع (والخطأ) بأن عملة البيتكوين يتم التحكم فيها من قبل عدد قليل من عمال المناجم الكبار وبالتالي فهي ضعيفة ، لا يزال لديها سجل أمني لا تشوبه شائبة وهي مكلفة للغاية (ومن المحتمل أن تكون غير مجدية) للهجوم. هناك العديد من المقالات المكتوبة من قبل أشخاص مؤهلين في مجتمع البيتكوين لتبديد الخرافات حول عمال المناجم وشرح توازن القوة في نظام البيتكوين البيئي. على سبيل المثال ، هنا وهنا وهنا.

لقد تم توضيحه بوضوح عدة مرات قبل تصميم عملة البيتكوين تلك بحيث يعمل كل فاعل في النظام البيئي نيابة عن مصالحهم الجشعة القصوى ، ويعمل النظام بشكل أفضل في ظل هذه الظروف. تعمل Hashrate ، والتعدين والضبط التلقائي لصعوبة التعدين ، والسعر في تناغم لضمان استمرار عمل النظام.

البيتكوين ليس مجرد منتج

السيد. حجة دود الثانية ضعيفة نوعًا ما. كنت أتوقع تحليلًا وفهمًا أكثر شمولاً من شخص من أصله ، لأكون صادقًا.

السيد. يجادل Dowd أن هيمنة Bitcoin للقيمة السوقية للعملات المشفرة كانت تتراجع على مر السنين ، وستؤدي إلى هلاكها الوشيك إلى الصفر. هذا الادعاء محل نقاش لأنه من المستحيل الذهاب إلى أي مكان ولكن إلى الأسفل عندما بدأت BTC بهيمنة 100٪ من القيمة السوقية.

يجادل بأنه “ وفقًا لـ CoinMarketCap ، انخفضت حصة البيتكوين في سوق العملات المشفرة إلى 94.29 بالمائة بحلول 28 أبريل 2013 (التاريخ الأول الذي تقدم فيه البيانات) إلى 52.29 بالمائة بحلول اليوم ” ، دون الإشارة إلى أنه لم يكن هناك عملات بديلة تقريبًا موجودة قبل عام 2017.

يقودني هذا إلى نقطتي التالية – القيمة السوقية “للعملات المشفرة” هي مقياس عديم الفائدة إلى حد ما. تتجمع “القيمة السوقية للعملات المشفرة” الموجودة في CoinMarketCap في كل شيء يعتبر نفسه “عملة مشفرة” ، أي كل شيء حرفيًا. عندما تضع النقود فوق السيادية المقاومة للرقابة في نفس فئة بطاقات الهدايا ذات الدوائر المغلقة أو الرموز المميزة ERC-20 التي لا طائل من ورائها والتي أصدرها جارك ، فإن لدينا مقياسًا عديم الفائدة.

عندما يكون الواقع هو أن “الرموز” الجديدة وغير المفيدة في الغالب تُضاف باستمرار إلى المزيج ، فمن المؤكد أن هيمنة العملات الموجودة ستنخفض – الرياضيات البسيطة. ومع ذلك ، كما نشهد حاليًا ، فإن السوق الهابط الطويل الأمد يضع الكثير من هذه المخففات من بؤسهم ويعيد بعض “هيمنة السوق” إلى البيتكوين.

يمثل مقياس “القيمة السوقية للعملات المشفرة” تمثيلاً لمصالح المضاربة في الوقت الحالي ، وليس انعكاسًا دقيقًا لقيمة الدولار المستثمرة أو طلب المستخدم. ستستمر هيمنة البيتكوين في هذا المقياس في التقلب صعودًا وهبوطًا مع قيام الناس برمي الأموال في عملات شيتكوين ذات رؤوس أموال أصغر متوقعين تحقيق عوائد أكبر ، ثم مشاهدة الكثير من أموالهم المضاربة تختفي بعد تصحيحات السوق الصحية.

اسمحوا لي الآن أن أتطرق إلى مقارنة عملة البيتكوين كمنتج مع Ford Model T – كانت هذه المقارنة سخيفة.

إن Ford Model T منتج “مغلق” – إنه منتج استهلاكي لمرة واحدة ولا يمكن ترقيته أو تحسينه باستمرار. والأهم من ذلك ، أنه ، كما أكرر ، منتج مستهلك تنخفض قيمته مع الاستخدام (حتى يصل إلى حالة العصور القديمة بعد قرن من الزمان). اشترى الناس Ford Model T لدفع أنفسهم إلى العمل ولإظهار وضعهم ، ليس كاستثمار أو فعل لاستعادة المسؤولية المالية.

من ناحية أخرى ، فإن Bitcoin هو بروتوكول وشبكة مفتوحة باستمرار للتطوير والترقيات التقنية. إنه ليس منتجًا استهلاكيًا ماديًا لا يمكن أن يصمد أمام اختبار الزمن. والأهم من ذلك ، أن عملة البيتكوين ظاهرة اجتماعية تزداد قيمتها مع الاستخدام . يشتري الناس البيتكوين كاستثمار أو كأصل أو كتعبير عن الرقابة المالية الفردية. أوه ، هل ذكرت أن عملة البيتكوين لا تنتجها شركة وليس لديها رئيس تنفيذي؟

يتضح لي الفرق بين البيتكوين وفورد موديل تي كل يوم. أنا مندهش من أن السيد دود وضع هذه المقارنة لدعم حجته.

أتمنى أن تصل هذه القطعة إلى السيد دود ، كما أود أن أسمع حججه المضادة. كملاحظة إضافية ، لاحظت أن السيد دود صاغ كلا رأيه في أعماق أسواق البيتكوين الهابطة ، في أواخر عام 2014 وأوائل عام 2019. إذا كان السيد دود يؤمن حقًا بشدة بآرائه حول عملة البيتكوين التي ستصل إلى 0 دولار ، أود أن أراه يأتي بقطعة ثالثة تدعي بجرأة توقعه في ذروة سوق البيتكوين الصاعد القادم.

نُشر في الأصل في hopefreiheit.com في 14 كانون الثاني (يناير) 2019. يُرجى إعطائي بعض التصفيق إذا وجدت شيئًا ذا قيمة من هذه المقالة! 🙂

احصل على أفضل عروض البرامج مباشرة في بريدك الوارد