رئيس صندوق النقد الدولي يتوقع نهاية الأعمال المصرفية وانتصار العملة المشفرة

بيتكوين “تضع علامة استفهام على نموذج الصيرفة الجزئية الذي نعرفه اليوم.”

بقلم جيفري أ. تاكر

في حديث صريح بشكل ملحوظ في مؤتمر بنك إنجلترا ، تكهن المدير العام لصندوق النقد الدولي بأن بيتكوين والعملات المشفرة لها مستقبل مثل الإنترنت نفسه. يمكن أن تحل محل البنوك المركزية ، والخدمات المصرفية التقليدية ، وتتحدى احتكار الأموال الوطنية.

تقول كريستين لاغارد – مواطنة باريسية وشغلت منصبها في صندوق النقد الدولي منذ 2011 – إن المشاكل الجوهرية الوحيدة المتعلقة بالعملات المشفرة الحالية يمكن حلها بمرور الوقت.

على المدى الطويل ، يمكن للتقنية نفسها أن تحل محل الأموال الوطنية والوساطة المالية التقليدية وحتى “تضع علامة استفهام على النموذج المصرفي الجزئي الذي نعرفه اليوم”.

في محاضرة عنت زملائها لفشلهم في احتضان المستقبل ، حذرت من أنه “منذ وقت ليس ببعيد ، جادل بعض الخبراء بأنه لن يتم استخدام أجهزة الكمبيوتر الشخصية أبدًا ، وأن الأجهزة اللوحية لن تستخدم إلا كأواني قهوة باهظة الثمن. لذلك أعتقد أنه قد لا يكون من الحكمة استبعاد العملات الافتراضية “.

فيما يلي الأجزاء ذات الصلة من ورقتها البحثية:

دعنا نبدأ بـ العملات الافتراضية . لتوضيح الأمر ، لا يتعلق الأمر بالمدفوعات الرقمية في العملات الحالية – من خلال Paypal وموفري “النقود الإلكترونية” الآخرين مثل Alipay في الصين أو M-Pesa في كينيا.

توجد العملات الافتراضية في فئة مختلفة ، لأنها توفر وحدة الحساب وأنظمة الدفع الخاصة بها. تسمح هذه الأنظمة بالمعاملات من نظير إلى نظير بدون غرف مقاصة مركزية بدون بنوك مركزية.

في الوقت الحالي ، تشكل العملات الافتراضية مثل بيتكوين تحديًا ضئيلًا أو لا تشكل تحديًا على الإطلاق للطلب الحالي للعملات والبنوك المركزية. لماذا ا؟ لأنها شديدة التقلب ، ومحفوفة بالمخاطر ، وكثيفة للغاية للطاقة ، ولأن التقنيات الأساسية لم تعد قابلة للتطوير بعد. كثير منها مبهم للغاية بالنسبة للمنظمين ؛ وبعضها تم اختراقه.

لكن العديد من هذه يمثل تحديات تقنية يمكن معالجتها بمرور الوقت. منذ وقت ليس ببعيد ، جادل بعض الخبراء بأن أجهزة الكمبيوتر الشخصية لن يتم تبنيها أبدًا ، وأن الأجهزة اللوحية ستستخدم فقط كصواني قهوة باهظة الثمن. لذلك أعتقد أنه قد لا يكون من الحكمة استبعاد العملات الافتراضية.

أفضل قيمة مقابل المال؟

على سبيل المثال ، فكر في البلدان ذات المؤسسات الضعيفة والعملات الوطنية غير المستقرة. بدلاً من اعتماد عملة بلد آخر – مثل الدولار الأمريكي – قد تشهد بعض هذه الاقتصادات استخدامًا متزايدًا للعملات الافتراضية. أطلق عليها اسم الدولرة 2.0.

تُظهر تجربة صندوق النقد الدولي أن هناك نقطة تحول يكون بعدها التنسيق حول العملة الجديدة أسيًا. في سيشيل ، على سبيل المثال ، قفزت الدولرة من < 20 بالمائة في عام 2006 إلى < 60 بالمائة في عام 2008.

ومع ذلك ، لماذا يمتلك المواطنون عملات افتراضية بدلاً من الدولار أو اليورو أو الجنيه الاسترليني؟ لأنه قد يكون يومًا ما أسهل و من الحصول على فواتير ورقية ، خاصة في المناطق النائية. ولأن العملات الافتراضية يمكن أن تصبح في الواقع أكثر استقرارًا .

على سبيل المثال ، يمكن إصدارها بالدولار أو سلة عملات ثابتة. يمكن أن يكون الإصدار شفافًا تمامًا ، وتحكمه قاعدة موثوقة ومحددة مسبقًا ، أو خوارزمية يمكن مراقبتها … أو حتى “قاعدة ذكية” قد تعكس ظروف الاقتصاد الكلي المتغيرة.

لذلك من نواحٍ عديدة ، قد تمنح العملات الافتراضية فقط العملات الحالية والسياسة النقدية فرصة للحصول على أموالهم. أفضل استجابة من قبل مسؤولي البنوك المركزية هي الاستمرار في إدارة سياسة نقدية فعالة ، مع الانفتاح على الأفكار الجديدة والطلبات الجديدة ، مع تطور الاقتصادات.

خدمات دفع أفضل؟

على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك الطلب المتزايد على خدمات الدفع الجديدة في البلدان التي ينطلق فيها اقتصاد الخدمة اللامركزي المشترك .

هذا اقتصاد متجذر في المعاملات بين نظير إلى نظير ، في مدفوعات متكررة صغيرة القيمة ، غالبًا عبر الحدود.

أربعة دولارات لنصائح البستنة من سيدة في نيوزيلندا ، وثلاثة يورو للترجمة الخبيرة لقصيدة يابانية ، و 80 بنسًا للعرض الافتراضي لشارع فليت ستريت التاريخي: يمكن لهذه المدفوعات باستخدام بطاقات الائتمان وغيرها من أشكال النقود الإلكترونية. لكن الرسوم مرتفعة نسبيًا للمعاملات ذات القيمة الصغيرة ، خاصة عبر الحدود.

بدلاً من ذلك ، قد يفضل المواطنون يومًا ما العملات الافتراضية ، حيث يحتمل أن يقدموا نفس التكلفة والراحة مثل النقد – لا توجد مخاطر تسوية ، ولا تأخيرات في المقاصة ، ولا تسجيل مركزي ، ولا وسيط للتحقق من الحسابات والهويات. إذا ظلت العملات الافتراضية الصادرة عن القطاع الخاص محفوفة بالمخاطر وغير مستقرة ، فيمكن للمواطنين دعوة البنوك المركزية لتقديم أشكال رقمية للمناقصة القانونية.

لذلك ، عندما يطرق اقتصاد الخدمات الجديد أبواب بنك إنجلترا ، هل سترحب به في الداخل؟ قدم له الشاي – و السيولة المالية

نماذج جديدة للوساطة المالية

يقودنا هذا إلى المرحلة الثانية من رحلة الكبسولة – نماذج جديدة للوساطة المالية.

أحد الاحتمالات هو تفكك أو تفكيك الخدمات المصرفية. في المستقبل ، قد نحتفظ بحد أدنى من الأرصدة لخدمات الدفع في المحافظ الإلكترونية.

قد يتم الاحتفاظ بالأرصدة المتبقية في الصناديق المشتركة ، أو استثمارها في منصات الإقراض من نظير إلى نظير مع ميزة في البيانات الضخمة والذكاء الاصطناعي لتسجيل الائتمان تلقائيًا.

هذا عالم من دورات تطوير المنتجات لمدة ستة أشهر والتحديثات المستمرة ، بشكل أساسي للبرامج ، مع علاوة ضخمة على واجهات المستخدم البسيطة والأمان الموثوق به. عالم حيث البيانات هي ملك. عالم به العديد من اللاعبين الجدد دون فرض مكاتب فرعية.

قد يجادل البعض بأن هذا يضع علامة استفهام على النموذج المصرفي الجزئي الذي نعرفه اليوم ، إذا كان هناك عدد أقل من الودائع المصرفية وتدفقات الأموال إلى الاقتصاد من خلال قنوات جديدة.

كيف يمكن تعيين السياسة النقدية في هذا السياق؟

عادة ما تؤثر البنوك المركزية اليوم في أسعار الأصول من خلال التجار الأساسيين ، أو البنوك الكبرى ، التي توفر لها السيولة بأسعار ثابتة – ما يسمى بعمليات السوق المفتوحة. ولكن إذا أصبحت هذه البنوك أقل أهمية في العالم المالي الجديد ، وانخفض الطلب على أرصدة البنوك المركزية ، فهل يمكن أن يظل انتقال السياسة النقدية فعالاً؟

جيفري إيه تاكر

جيفري تاكر هو مدير المحتوى لمؤسسة التعليم الاقتصادي. وهو مؤسس Liberty.me ، العضو الفخري المتميز في Mises Brazil ، والمستشار الاقتصادي لـ FreeSociety.com ، وزميل باحث في معهد Acton ، ومستشار السياسات في معهد Heartland ، ومؤسس مؤتمر CryptoCurrency ، وعضو مجلس تحرير Molinari Review ، مستشار لمنشئ تطبيقات blockchain ، ومؤلف خمسة كتب ، كان آخرها Right-Wing Collectivism: The Other Threat to Liberty ، مع مقدمة بقلم Deirdre McCloskey (FEE 2017). لقد كتب 150 مقدمة للكتب وعدة آلاف من المقالات التي ظهرت في الصحافة العلمية والشعبية. إنه متاح للمقابلات الصحفية عبر بريده الإلكتروني.

تم نشر هذه المقالة في الأصل على FEE.org. اقرأ المقالة الأصلية .

الجزء الموجود أعلى هذا القسم مباشرةً هو المقالة الأصلية ، وهنا أدناه وليس هذا الجزء. صورة Lagarde في الجزء العلوي والتعليق الموجود أسفلها مباشرةً ليسا جزءًا من المقالة الأصلية. يتم نشر المقال هنا بدون إذن أو تأييد من المؤلف الأصلي أو المنشور. حاول يوم التحرير أن يكون متوافقًا مع المقالة الأصلية ترخيص CC 4.0 .