التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في البرلمان ؛ اجتماعات بنك النرويج والبنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي الأوروبي

كان الأسبوع الماضي حافلًا بالأحداث ، حيث تراجعت أسواق الأسهم بسبب المخاوف الجديدة بشأن ملحمة التجارة بين الولايات المتحدة والصين ، فضلاً عن انعكاس منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية. علاوة على ذلك ، اتفقت أوبك وحلفاؤها يوم الجمعة على خفض الإنتاج بمقدار 1.2 مليون برميل يوميًا ، مما ساعد أسعار النفط على الانتعاش. يبدو هذا الأسبوع مزدحمًا جدًا أيضًا ، حيث كان مركز الزلزال التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في برلمان المملكة المتحدة. لدينا أيضًا ثلاثة بنوك مركزية تابعة لمجموعة العشرة تعقد اجتماعاتها الأخيرة لهذا العام: بنك النرويج والبنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي الأوروبي.

في يوم الاثنين ، أثناء الصباح الأوروبي ، حصلنا على مؤشرات أسعار المستهلك في النرويج لشهر نوفمبر. من المتوقع أن يظل المعدل الرئيسي دون تغيير عند + 3.1٪ على أساس سنوي ، ولكن بالنسبة للمعدل الأساسي أن يرتد إلى + 1.8٪ على أساس سنوي من + 1.6٪ في أكتوبر ، بعد أن انخفض إلى تلك القراءة من + 1.9٪ في سبتمبر. سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان الارتداد في المعدل الأساسي سيكون كافياً لمسؤولي بنك النرويج للحفاظ على وجهة نظرهم بشأن زيادة أخرى في المعدل في الربع الأول من عام 2019 ، أو ما إذا كان التباطؤ في النمو الاقتصادي سيدفعهم إلى تغيير رأيهم (انظر الخميس) .

من المملكة المتحدة ، نحصل على بيانات الإنتاج الصناعي والتصنيعي لشهر أكتوبر. من المتوقع أن يتراجع الإنتاج الصناعي بنسبة 0.4٪ شهريًا بعد الركود في سبتمبر ، وهو أمر من المرجح أن يدفع المعدل السنوي إلى المنطقة السلبية. من المتوقع أن يتباطأ الإنتاج الصناعي إلى + 0.1٪ شهريًا من + 0.2٪ ، والذي من المرجح أن يدفع المعدل السنوي إلى + 0.4٪ من + 0.5٪. ويدعم مؤشر مديري المشتريات التصنيعي البريطاني هذا الشهر حالة انخفاض المعدلات على أساس سنوي ، والذي انخفض إلى 51.1 من 53.6 في سبتمبر. نحصل أيضًا على الناتج المحلي الإجمالي الشهري للدولة لشهر أكتوبر ، بالإضافة إلى تقدير الناتج المحلي الإجمالي NIESR للأشهر الثلاثة المنتهية في ذلك الشهر.

بعد قول كل ذلك ، نتوقع أن تجذب بيانات المملكة المتحدة اهتمامًا أقل من المعتاد في السوق. يبقى خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي هو السائق الوحيد في المدينة مقابل الجنيه البريطاني ، ومن المرجح ألا يكون يوم الاثنين استثناءً. بعد تصريحات أحد كبار المستشارين القانونيين في الاتحاد الأوروبي يوم الثلاثاء الماضي ، والذي قال إن المملكة المتحدة يمكن أن تلغي إشعار الطلاق دون قول الدول الأعضاء الأخرى ، ستقرر محكمة العدل التابعة للاتحاد الأوروبي رسميًا ما إذا كان بإمكان الأمة بالفعل عكس خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. يأتي القرار قبل يوم واحد من تصويت البرلمان البريطاني على اتفاق الانسحاب الذي اتفق عليه رئيس الوزراء تيريزا ماي ومسؤولون في الاتحاد الأوروبي.

في وقت لاحق من اليوم ، نحصل على فرص عمل JOLTs الأمريكية لشهر أكتوبر. تبدأ المساكن في كندا لنفس الشهر ومن المقرر أيضًا إصدار تصاريح البناء لشهر نوفمبر.

يوم الثلاثاء ، من المرجح أن تسقط جميع الأضواء على تصويت البرلمان البريطاني على صفقة Bexit التي وافق عليها رئيس الوزراء تيريزا ماي والاتحاد الأوروبي. نظرًا للمعارضة من جميع الأطراف ، فمن غير المرجح أن تمر الخطة عبر البرلمان ، وبالتالي ، فإن السؤال الكبير هو ماذا سيحدث في أعقاب التصويت.

التقارير التي تفيد بأن المملكة المتحدة قد تلغي إشعار خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي إذا أرادت القيام بذلك والتصويت الذي يمنح البرلمان مزيدًا من الصلاحيات لما سيحدث بعد ذلك إذا تم رفض الخطة قد يقلل من احتمالية الخروج غير المنظم في 29 مارس. ومع ذلك ، بعد التقارير حول التراجع عن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، قال المتحدث باسم ماي إن الحكومة لن تمضي في إلغاء إشعارها ، ودعونا لا ننسى أن الاتحاد الأوروبي قد أشار مرارًا وتكرارًا إلى أن الخطة المتفق عليها غير قابلة للتفاوض. على الرغم من أن تقريرًا صدر الأسبوع الماضي قال إن الاتحاد الأوروبي قد يفكر في إجراء بعض التعديلات على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في قمة الاتحاد الأوروبي المقرر عقدها يومي الخميس والجمعة ، فمن المشكوك فيه أن هذه التعديلات ستغير قواعد اللعبة.

لذلك ، إذا قرر النواب إلغاء الصفقة ، فسيكون من الصعب عليهم إقناع الاتحاد الأوروبي بقبول أي تعديلات مهمة. من أجل تجنب خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي غير المنضبط ، سيتعين عليهم التراجع عن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، ومع إعلان الحكومة بوضوح أنها لن تلغي إشعارها ، قد تكون الخيارات إجراء استفتاء ثان أو تصويت بحجب الثقة قد يؤدي إلى انتخابات عامة. بعد قولي هذا ، قد لا يحب المتشددون داخل البرلمان فكرة البقاء داخل الاتحاد الأوروبي. بعد كل شيء ، إنهم يرفضون الخطة الحالية لأنها تحافظ على ارتباط المملكة المتحدة ارتباطًا وثيقًا بالاتحاد الأوروبي. وبالتالي ، قد يفضلون قبول اتفاق ماي في جولة ثانية من التصويت ، إذا كانت هزيمة ماي في التصويت الأول بهامش ضيق.

بالنسبة إلى البيانات الاقتصادية يوم الثلاثاء ، في المملكة المتحدة ، نحصل على تقرير التوظيف لشهر أكتوبر. من المتوقع أن يظل معدل البطالة دون تغيير عند 4.1٪ ، بينما من المتوقع أن ينمو متوسط ​​الدخل الأسبوعي ، بما في ذلك واستبعاد المكافآت ، بنفس الوتيرة كما في سبتمبر (+ 3.0٪ على أساس سنوي و 3.2٪ على أساس سنوي على التوالي). ويدعم هذه القضية تقرير IHS Markit / REC حول الوظائف لهذا الشهر ، والذي أشار إلى أن رواتب البداية استمرت في الارتفاع بشكل حاد ، مع بقاء معدل التضخم بالقرب من 41 شهرًا في سبتمبر. على أي حال ، من المحتمل أن يكون هذا إصدارًا بريطانيًا آخر طغت عليه السياسة ، خاصة مع تصويت البرلمان المقرر في نفس اليوم.

من ألمانيا ، لدينا استطلاع ZEW لشهر ديسمبر. من المتوقع أن تنخفض مؤشرات الظروف الحالية والثقة الاقتصادية إلى 55.6 و -25.0 من 58.2 و -24.1 على التوالي.

في وقت لاحق من اليوم ، سيصدر مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر نوفمبر. من المتوقع أن ينخفض ​​معدل مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي إلى + 2.5٪ على أساس سنوي من + 2.9٪ ، بينما من المتوقع أن يظل المعدل الأساسي دون تغيير عند + 2.6٪ على أساس سنوي. قد يثير هذا بعض التكهنات بأن مؤشرات أسعار المستهلك ، المقرر صدورها يوم الأربعاء ، قد تتحرك بطريقة مماثلة.

في يوم الأربعاء ، أثناء الصباح الأوروبي ، نتلقى بيانات التضخم لشهر تشرين الثاني (نوفمبر) من السويد. من المتوقع أن تنخفض معدلات كل من CPI و CPI إلى + 2.0٪ على أساس سنوي و + 2.2٪ على أساس سنوي من + 2.3٪ و + 2.4٪ على التوالي. ومع ذلك ، مرة أخرى ، سوف نولي مزيدًا من الاهتمام لمقياس CPIF الأساسي ، والذي يستبعد الطاقة. في أحدث تجمع للسياسة ، حافظ بنك ريكسبانك على وجهة النظر القائلة بأن أسعار الفائدة سترفع إما في ديسمبر أو فبراير. منذ ذلك الحين ، كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر مخيبة للآمال إلى حد ما ، حيث انخفض معدل CPIF الأساسي إلى + 1.5٪ على أساس سنوي من + 1.6٪ سنويًا. وبالتالي ، قد يؤدي انخفاض آخر في مقياس التضخم هذا إلى إثارة التكهنات بأن البنك قد يمتنع عن الارتفاع في اجتماعه القادم ، ويلاحظ بدلاً من ذلك أن أسعار الفائدة قد ترتفع في فبراير.

نحصل أيضًا على مؤشرات أسعار المستهلك لشهر نوفمبر من الولايات المتحدة. تشير التوقعات إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي قد تباطأ إلى + 2.2٪ على أساس سنوي من + 2.5٪ ، لكن المعدل الأساسي ارتفع إلى + 2.2٪ من + 2.1٪. إن حالة حدوث تباطؤ في التضخم العام مدعومة بتوقعات مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي للشهر ، والذي من المتوقع أن ينخفض ​​معدله أيضًا. ومع ذلك ، من المتوقع أن يظل معدل مؤشر أسعار المنتجين الأساسي دون تغيير ، وبالتالي ، فإننا نرى أن المخاطر المحيطة بتوقعات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسية تميل إلى حد ما إلى الاتجاه الهبوطي. يشير هذا النمط إلى أن الانخفاض في الطباعة الرئيسية قد يرجع إلى الانخفاض الأخير في أسعار الطاقة.

على أي حال ، حتى لو تسارع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى حد ما ، لا نتوقع أن يغير شيء من هذا القبيل كثيرًا من التوقعات حول الخطط المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. بعد التصريحات الحذرة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول ، ومحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأخير ، وتقرير وول ستريت جورنال الأسبوع الماضي الذي قال إن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يفكرون فيما إذا كانوا سيتبنون نهج الانتظار والترقب بعد التنزه في اجتماعهم المقبل ، يرى السوق فقط ارتفاع واحد طوال عام 2019. قبل بضعة أسابيع كان هذا الرقم حوالي 2. لم يساعد تقرير التوظيف الصادر يوم الجمعة على إحياء التوقعات لمزيد من الزيادات أيضًا.

يوم الخميس ، لدينا ثلاثة بنوك مركزية لمجموعة العشرة تعقد اجتماعاتها الأخيرة للسياسة النقدية لهذا العام: البنك المركزي النرويجي والبنك الوطني السويسري والبنك المركزي الأوروبي.

انطلاقًا من بنك النرويج ، في اجتماعه الأخير ، أبقى البنك أسعار الفائدة دون تغيير عند + 0.75٪ – بعد رفعها من + 0.50٪ في سبتمبر – وكرر أن سعر السياسة الرئيسي من المرجح أن يرتفع أكثر في الربع الأول 2019. لاحظ البنك أيضًا أنه اعتبارًا من اجتماع سبتمبر ، لم يتغير ميزان المخاطر بشكل كبير.

منذ ذلك الحين ، تباطأ كل من مقاييس التضخم الرئيسية والأساسية في أكتوبر ، إلى + 3.1٪ على أساس سنوي و + 1.6٪ سنويًا من + 3.4٪ و 1.9٪ على التوالي ، بينما تباطأ إجمالي الناتج المحلي في البر الرئيسي للربع الثالث إلى + 0.3٪ فصليًا من 0.7٪ في س 2. كما أشرنا بالفعل ، من المتوقع أن تظهر بيانات يوم الاثنين أن معدل التضخم الرئيسي ظل دون تغيير ، بينما من المتوقع أن يرتد المعدل الأساسي.

على الرغم من أن معدل التضخم الرئيسي لا يزال أعلى بكثير من هدف البنك البالغ 2.0٪ ، إلا أنه أقل بكثير من توقعات البنك لهذا الشهر ، والتي تبلغ + 3.2٪. سيكون معدل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ، إذا تم الوفاء بتوقعات يوم الاثنين ، أعلى من تقدير البنك ، لكن نمو الناتج المحلي الإجمالي أقل بكثير من توقعات + 0.7٪ على أساس ربع سنوي. لذلك ، مع وضع كل هذه الأمور في الاعتبار ، على الرغم من أنه من غير المتوقع أن يمضي البنك في إجراء أي تغييرات في أسعار الفائدة في هذا الاجتماع ، سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان المسؤولون سيقررون (أم لا) تأجيل التوقيت الذي يتوقعون فيه. معدلات الارتفاع أكثر.

بالانتقال مع البنك المركزي السويسري ، عندما اجتمعوا آخر مرة ، أبقى صانعو السياسة السويسريون على سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند -0.75٪ ، مؤكدين أنهم سيظلون نشطين في سوق العملات الأجنبية حسب الضرورة ويكررون أن الفرنك السويسري يحظى بتقدير كبير. وقاموا أيضًا بتعديل توقعات التضخم الخاصة بهم ، مما يشير إلى أن معدل مؤشر أسعار المستهلكين من المرجح أن يصل إلى هدف البنك البالغ 2٪ في الربع الثاني من عام 2021. وقد تم اتخاذ القرار في وقت كان فيه السعر عند + 1.2٪ على أساس سنوي وكان هذا مشروطًا ببقاء أسعار الفائدة. عند المستويات الحالية لأفق التوقعات بأكمله. يوم الثلاثاء الماضي ، تباطأ التضخم في سويسرا إلى + 0.9٪ على أساس سنوي في نوفمبر من 1.1٪ على أساس سنوي ، وهو ما يتماشى مع توقعات البنك للربع الرابع. وبالتالي ، فإننا نرى أنه من غير المحتمل أن يغير مسؤولو البنك المركزي السويسري موقفهم بشأن السياسة في هذا الاجتماع.

الآن دعونا نمرر الكرة إلى البنك المركزي الأوروبي. عندما اجتمعوا آخر مرة ، قرر صانعو السياسة في البنك المركزي الأوروبي إبقاء السياسة دون تغيير كما كان متوقعًا على نطاق واسع ، بينما لم يتضمن البيان المصاحب أي مفاجآت. وكرر البنك وجهة نظره بأن من المرجح أن تنتهي عمليات شراء الأصول في ديسمبر لكنه لم يؤكد ذلك. وأبقى القرار خاضعًا للبيانات الواردة التي تؤكد توقعات التضخم على المدى المتوسط.

في المؤتمر الصحفي الذي أعقب القرار ، قلل الرئيس دراجي من ليونة إصدارات البيانات قائلاً إن المخاطر المحيطة بالتوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو لا تزال متوازنة على نطاق واسع. منذ ذلك الحين ، استمرت البيانات في الظهور على الجانب الضعيف. تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 0.2٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثالث من 0.4٪ في الربع الثاني ، بينما سجل مؤشر مديري المشتريات المركب لشهر نوفمبر أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2016. وفيما يتعلق بالتضخم ، وفقًا للبيانات الأولية ، انخفض كل من المعدلات الرئيسية والأساسية إلى + 2.0٪ على أساس سنوي و + 1.0٪ على أساس سنوي في نوفمبر من + 2.2٪ و + 1.1٪ على التوالي.

لذلك ، نتوقع أن يتجه اهتمام السوق إلى ما إذا كان البنك سيؤكد نهاية مشتريات الأصول هذا الشهر وما إذا كان الرئيس دراجي سيواصل رؤية مخاطر متوازنة فيما يتعلق بالتوقعات الاقتصادية والتضخم في الكتلة. عندما أدلى بشهادته أمام لجنة الشؤون الاقتصادية والنقدية بالبرلمان الأوروبي في 26 نوفمبر ، أقر رئيس البنك المركزي الأوروبي بالخسارة الأخيرة في زخم النمو ، لكنه أشار إلى أن بعض التباطؤ قد يكون مؤقتًا. كما كرر أنه لا يزال يتوقع أن تنتهي مشتريات السندات في ديسمبر. منذ ذلك الحين ، ردد العديد من أعضاء البنك المركزي الأوروبي ملاحظاته ، وهو أمر يشير إلى أنه من غير المرجح أن يغير البنك خططه لإنهاء التيسير الكمي ، وأن صانعي السياسة قد يحافظون على وجهة النظر القائلة بأن المخاطر المحيطة بالتوقعات الاقتصادية للكتلة تظل متوازنة على نطاق واسع.

أخيرًا ، يوم الجمعة ، خلال الصباح الآسيوي ، نتلقى استثمارات الصين في الأصول الثابتة والإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة ، كلها لشهر تشرين الثاني (نوفمبر). من المتوقع أن تسارع كل من استثمارات الأصول الثابتة ومبيعات التجزئة إلى + 5.8٪ على أساس سنوي و + 9.0٪ على أساس سنوي من + 5.7٪ و + 8.6٪ على التوالي ، بينما من المتوقع أن يظل معدل الإنتاج الصناعي السنوي ثابتًا عند + 5.9٪. في اليابان ، لدينا مسح تانكان للربع الرابع. من المتوقع أن تنخفض كل من مؤشري الشركات المصنعة الكبيرة وغير المصنعة إلى 17 و 21 من 19 و 22 على التوالي.

خلال اليوم الأوروبي ، نحصل على مؤشرات مديري المشتريات الأولية لشهر ديسمبر من عدة دول أوروبية ومنطقة اليورو ككل. من المتوقع أن يستقر مؤشر التصنيع في الكتلة عند 51.8 ، بينما من المتوقع أن يرتفع مؤشر الخدمات إلى 53.5 من 53.4. ومن المرجح أن يترك هذا مؤشر مديري المشتريات المركب دون تغيير عند 52.7. ستصدر أيضًا أجور منطقة اليورو ومؤشر تكلفة العمالة للربع الثالث من العام ولكن لا توجد توقعات حاليًا.

نحصل أيضًا على مؤشرات مديري المشتريات الأولية لشهر ديسمبر من الولايات المتحدة. من المتوقع أن تنخفض قراءة ماركيت التصنيعية إلى 55.1 من 55.3 ، بينما من المتوقع أن يرتفع مؤشر الخدمات إلى حد ما إلى 55.0 من 54.7. ومن المقرر أيضًا الإعلان عن مبيعات التجزئة الأمريكية والإنتاج الصناعي لشهر نوفمبر. من المتوقع أن تتباطأ مبيعات التجزئة من الناحيتين الرئيسية والأساسية ، بينما من المتوقع أن يتسارع الإنتاج الصناعي إلى حد ما.

< إخلاء المسؤولية:

لا يشكل المحتوى الذي ننتجه نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية (لا ينبغي اعتباره كذلك) ولا يشكل بأي حال دعوة للحصول على أي أداة مالية أو منتج. وسطاء JFD ، والشركات التابعة لها ، والوكلاء ، والمديرين ، والمسؤولين أو الموظفين ليست مسؤولة عن أي أضرار قد تكون ناجمة عن التعليقات الفردية أو البيانات من قبل محللي JFD Brokers ولا تتحمل أي مسؤولية فيما يتعلق باكتمال وصحة المحتوى المقدم. المستثمر هو المسؤول الوحيد عن مخاطر قراراته الاستثمارية. وفقًا لذلك ، يجب عليك طلب المشورة المهنية المستقلة المناسبة ذات الصلة بشأن الاستثمار الذي يتم النظر فيه ، إذا كنت ترى ذلك. لا تتضمن التحليلات والتعليقات المقدمة أي اعتبار لأهدافك الاستثمارية الشخصية أو ظروفك المالية أو احتياجاتك. لم يتم إعداد المحتوى وفقًا للمتطلبات القانونية للتحليلات المالية ، وبالتالي يجب أن ينظر إليه القارئ على أنه معلومات تسويقية. تحظر JFD Brokers النسخ أو النشر دون موافقة صريحة.

تُعد العقود مقابل الفروقات أدوات معقدة وتنطوي على مخاطر عالية بخسارة الأموال بسرعة بسبب الرافعة المالية. 68٪ من حسابات المستثمرين الأفراد يخسرون أموالهم عند تداول العقود مقابل الفروقات مع الشركة. يجب أن تفكر فيما إذا كنت تفهم كيفية عمل العقود مقابل الفروقات وما إذا كنت تستطيع تحمل مخاطر عالية بفقدان أموالك. يرجى قراءة بيان الإفصاح عن المخاطر كاملاً.

حقوق الطبع والنشر 2018 JFD Brokers Ltd.

نُشرت في الأصل على www.jfdbrokers.com.